馬云大大的云鋒基金面向醫(yī)療器械行業(yè)再出手，這次瞄準(zhǔn)的是心臟起搏器和除顫器等領(lǐng)域。

微創(chuàng)攜手云鋒，買索林業(yè)務(wù)

去年11月20日，H股上市企業(yè)微創(chuàng)醫(yī)療（全稱“微創(chuàng)醫(yī)療科學(xué)有限公司”）宣布，與 LivaNovaPLC 簽署協(xié)議，將以1.9億美元（約合12億人民幣）現(xiàn)金收購LivaNova（索林集團）的心律管理業(yè)務(wù)（CRM業(yè)務(wù)）。

2018年2月20日，微創(chuàng)醫(yī)療再發(fā)公告，該公司及全資附屬公司已與SRL訂立出資及股東協(xié)議，將共同出資完成對上述CRM業(yè)務(wù)的收購。交易完成后，微創(chuàng)和SRL的持股比例分別為75%和25%。

不過，出資及股東協(xié)議亦規(guī)定，倘CRM業(yè)務(wù)之初步公開發(fā)售或貿(mào)易銷售未有于完成的第5周年或之前發(fā)生，則SRL有權(quán)要求微創(chuàng)購買SRL持有之任何或全部股份。

時隔3個月，微創(chuàng)對索林CRM業(yè)務(wù)的收購多了一個戰(zhàn)略合作伙伴——SRL。

微創(chuàng)醫(yī)療公告介紹，SRL為在英屬處女群島注冊成立的投資公司，由Yunfeng Fund III,L.P.（云鋒基金）全資擁有。

一大批醫(yī)械企業(yè)，已是云鋒系

云鋒基金成立于2010年初，是以阿里巴巴董事局主席馬云和聚眾傳媒創(chuàng)始人虞鋒的名字命名而成，并聯(lián)合一批行業(yè)*、成功企業(yè)家和成功創(chuàng)業(yè)者共同發(fā)起創(chuàng)立的私募基金。

云鋒基金主要涉足互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療保健、大文娛、金融、物流與消費等領(lǐng)域。醫(yī)療器械是云鋒基金目前重點關(guān)注的細分領(lǐng)域之一。

云鋒基金深度介入醫(yī)械圈，截至目前，不算微創(chuàng)醫(yī)療，跟云鋒基金扯上關(guān)聯(lián)的已有：

深圳邁瑞醫(yī)療，其創(chuàng)始人、前董事長徐航是云鋒基金的發(fā)起人之一；

華大基因，在上市前就曾獲得云鋒基金的投資支持；

華大科技，華大基因旗下子公司，云鋒基金參與其B輪融資；

萬東醫(yī)療，魚躍從華潤旗下的北藥集團手中買下萬東之后，云鋒基金曾參與萬東的定增，出資2億認購2.35%的股份；

意大利百勝醫(yī)療集團，2017年底，云鋒基金領(lǐng)銜，聯(lián)合魚躍、萬東、美年大健康、康達、上海自貿(mào)區(qū)基金等，以19億元將百勝買下；

瑞萊生物，POCT檢測儀及檢測試劑生產(chǎn)商，云鋒基金及1億元參與了其A輪融資；

格諾生物，液體活檢產(chǎn)品供應(yīng)商，云鋒基金參與投資，但詳情未披露。

細數(shù)云鋒基金此前對醫(yī)療器械行業(yè)的投資，集中在醫(yī)學(xué)影像設(shè)備和IVD領(lǐng)域。云鋒基金和微創(chuàng)攜手，買下索林的CRM業(yè)務(wù)，可以說是拉開了一個新篇章，云鋒基金向高值耗材領(lǐng)域出手了，云鋒系醫(yī)械企業(yè)也又多了一家！

微創(chuàng)要挑戰(zhàn)美敦力、雅培、波科

而對微創(chuàng)而言，買下索林的CRM業(yè)務(wù)，圖謀也不小。

索林的CRM業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品包括起搏器、除顫器、心臟再同步治療裝置等，2016年該業(yè)務(wù)的凈銷售額約2.49億美元。在中國市場，索林的份額，比不上美敦力、雅培、百多力、波科，但也能排在第五。

早在2014年，微創(chuàng)就和索林在中國組建了合資公司創(chuàng)領(lǐng)心律醫(yī)療；2015年，創(chuàng)領(lǐng)心律醫(yī)療的國產(chǎn)心臟起搏器生產(chǎn)線建成；2017年，創(chuàng)領(lǐng)心律醫(yī)療生產(chǎn)的Rega心系列植入式心臟起搏器拿到CFDA的批文。

不過，微創(chuàng)也曾公告稱，與索林合營企業(yè)所籌劃的CRM產(chǎn)品仍處于開發(fā)階段，需進行更多測試及臨床試驗，導(dǎo)致難以確定產(chǎn)品的上市時間。且合營企業(yè)仍處于發(fā)展起步階段，仍未錄得利潤，未來一年還會帶來虧損凈額。

此番，微創(chuàng)更進一步買下索林的CRM業(yè)務(wù)，公司預(yù)期中想要得到的收益不少：

微創(chuàng)將成為中國國內(nèi)*先進的擁有CRM專門技術(shù)的公司之一，進入規(guī)模約達100億美元的全球CRM市場，與美敦力、雅培、波科等一較高下；

收購事項將進一步鞏固微創(chuàng)在中國心血管介入器械市場的領(lǐng)導(dǎo)地位，微創(chuàng)的心血管介入產(chǎn)品組合也更加豐富；

微創(chuàng)可加快其CRM新品的開發(fā)進度，且自主研發(fā)CRM產(chǎn)品和進口CRM產(chǎn)品協(xié)同，將加快公司CRM產(chǎn)品在中國市場的銷售步伐，并彌補虧損凈額；

索林CRM業(yè)務(wù)主要在歐洲運營，收購事項有助于促進微創(chuàng)旗下骨科、心血管介入等產(chǎn)品在歐洲市場的分銷。

看起來，這會是一樁很不錯的并購交易！

微創(chuàng)更海外了

中國醫(yī)療器械企業(yè)中，微創(chuàng)有三大特色較為突出：一是海歸創(chuàng)業(yè)，且目前*大股東是大冢，來自日本；二是重研發(fā)，研發(fā)投入占比常年達到營收的10%；三是全球化，微創(chuàng)在并購上更青睞找海外企業(yè)。

微創(chuàng)曾從美國Wright Medical公司手中買下Ortho Recon骨科業(yè)務(wù)，也曾買下強生旗下的Conor Medsystems Inc.，獲得冠脈支架產(chǎn)品及技術(shù)。

跨境并購帶來的直接效果，是微創(chuàng)的骨科和心血管介入器械業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛。但論起來，跨境并購帶來的海外市場收入增長是超過中國大陸市場的。

目前，微創(chuàng)的海外業(yè)務(wù)收入占比已經(jīng)超過總營業(yè)收入的50%以上，比如，微創(chuàng)骨科耗材主要的銷售就是在海外市場，而非中國大陸。

此番再次跨境并購意大利索林集團的CRM業(yè)務(wù)，微創(chuàng)的全球化又進一步了，海外市場收入及占比也或?qū)⒃儆刑嵘?/p>

中國CRM市場將大變局

在中國CRM市場上，除了全球巨頭美敦力、雅培、波科、百多力等，國內(nèi)正在崛起的也還有收購了秦明醫(yī)學(xué)的樂普醫(yī)療，樂普研發(fā)的植入式雙腔心臟起搏器QM8631已于2016年拿到CFDA的批文，也是目前國內(nèi)*上市的國產(chǎn)雙腔起搏器。

此外，美敦力入股了深圳先健科技，先健引入美敦力生產(chǎn)線，已在2017年推出芯彤HeartTone TM單、雙腔起搏器、以及主動和被動心臟起搏器電極導(dǎo)線，成為國內(nèi)擁有達到國際先進水平植入式心臟起搏器系統(tǒng)完整產(chǎn)品線的生廠商。

前有狼，后有虎，微創(chuàng)此番收購后能否整合得力，既抗衡全球巨頭，也抗衡國內(nèi)對手，迅速在國內(nèi)擴展開來CRM業(yè)務(wù)，也更快更好搭上國產(chǎn)替代進口的快車，現(xiàn)在還無法斷定。

云鋒基金的介入，會對微創(chuàng)、給中國CRM市場帶來什么，也還不好說。

但中國CRM市場，大變局即將到來，是必然的！