▍來源：賽柏藍(lán)器械/證券時(shí)報(bào)/錦欣醫(yī)療招股書

▍整理：江南玨

繼”中國(guó)有1.8億人患有精神疾病、1.4億中國(guó)男人患有ED“后，又有數(shù)據(jù)指出，中國(guó)有約1億已婚育齡人士患有不孕不育癥。

近日，錦欣生殖醫(yī)療集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“錦欣醫(yī)療”）向港交所提交招股書。招股書顯示，錦欣醫(yī)療是一家輔助生殖服務(wù)供應(yīng)商--說得通俗點(diǎn)就是專治不孕不育。招股書引用“弗若斯特沙利文”報(bào)告稱，公司輔助生殖服務(wù)市場(chǎng)前景廣闊，2017年中國(guó)大約有4770萬對(duì)不孕癥夫婦，預(yù)期于2023年將增加至約5620萬對(duì)。

4770萬對(duì)不孕癥夫婦是什么概念？換種表述就是近1億已婚育齡人士不孕不育。

“送子娘娘”錦欣醫(yī)療赴港上市

錦欣醫(yī)療的上市招股書里提到，中國(guó)不孕癥夫妻在逐漸增多。其預(yù)計(jì)，中國(guó)不孕癥患病率預(yù)計(jì)將從2017年的15.5%增加到2023年的18.1%，造成這一現(xiàn)象的主要還是由于環(huán)境污染，工作太忙，生活不規(guī)律、不健康等因素。

招股書還提到，受對(duì)輔助升值服務(wù)的需求不斷增加所推動(dòng)，不孕癥在全球變得愈來愈普遍，2016年至2017年，錦欣醫(yī)療實(shí)現(xiàn)收入3.46億元、6.63億元，截至2018年9月30日止9個(gè)月，其營(yíng)收6.7億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)自2016年-2017年分別為1億元、1.99億元、2.03億元。

至于上市募資的用途，招股書透露，其中約25.0%將用于拓展及升級(jí)集團(tuán)中國(guó)網(wǎng)絡(luò)的現(xiàn)有輔助生殖醫(yī)療機(jī)構(gòu)及招聘醫(yī)療專業(yè)人士(包括醫(yī)生及胚胎師)以增加產(chǎn)能、拓展服務(wù)組合及市場(chǎng)份額；約20.0%將用于集團(tuán)目前并無經(jīng)營(yíng)的中國(guó)省份的額外輔助生殖醫(yī)療機(jī)構(gòu)潛在收購(gòu)；約10.0%將用于投資研發(fā)以改善整體表現(xiàn)及維持集團(tuán)ART的前沿地位；約20.0%將用于輔助生殖服務(wù)服務(wù)鏈的輔助生殖服務(wù)提供商及業(yè)務(wù)潛在收購(gòu)；約15.0%將用于改善品牌專注度以及中國(guó)及美國(guó)對(duì)輔助生殖服務(wù)的整體專注；及約10.0%將用于營(yíng)運(yùn)資金及一般企業(yè)用途。

對(duì)于不孕癥及輔助生殖服務(wù)需求的市場(chǎng)空間，弗若斯特沙利文報(bào)告是這么說的：

首先不孕癥患病率是將不育夫婦的數(shù)目除以屬于生育年齡配偶（就女性的定義為15至49歲）的數(shù)目計(jì)算得出，全球不孕癥患病率由1997年的11%上升至2017年的15%，預(yù)計(jì)到2023年將上升至17.2%。

在中國(guó)，不孕癥患病率預(yù)計(jì)將從2017年的15.5%增加到2023年的18.1%，中國(guó)輔助生殖服務(wù)市場(chǎng)從2013年到2017年以15.2%的復(fù)合年增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2017年至2023年將以15.6%的復(fù)合年增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。

中國(guó)的輔助生殖服務(wù)市場(chǎng)同樣迅速增長(zhǎng)，由2013年的人民幣115億元增加至2017年的人民幣221億元，相當(dāng)于復(fù)合年增長(zhǎng)率17.7%，預(yù)期中國(guó)輔助生殖服務(wù)市場(chǎng)于2023年前增長(zhǎng)至人民幣527億元。

報(bào)告稱，錦欣醫(yī)療輔助生殖服務(wù)市場(chǎng)前景廣闊，2017年中國(guó)大約有4770萬對(duì)不孕癥夫婦，預(yù)期于2023年將增加至約5620萬對(duì)。

實(shí)際上，在病患數(shù)據(jù)上，已有三家企業(yè)給出了令市場(chǎng)質(zhì)疑的報(bào)告。

去年7月，廣州維力醫(yī)療器械股份有限公司擬以5.2億元購(gòu)買狼和醫(yī)療**股權(quán)的事宜引起證監(jiān)會(huì)關(guān)注，因前者發(fā)布的收購(gòu)報(bào)告稱，我國(guó)男性居民包皮過長(zhǎng)患病率約在56.36%。換種方式說，這相當(dāng)于每?jī)蓚€(gè)中國(guó)男性，就有一個(gè)包皮過長(zhǎng)。

對(duì)此，證監(jiān)會(huì)提出質(zhì)疑，要求維力醫(yī)療結(jié)合行業(yè)概況及特點(diǎn)，補(bǔ)充披露相關(guān)數(shù)據(jù)引用來源和預(yù)測(cè)的依據(jù)，并說明引用的數(shù)據(jù)來源是否具有權(quán)威性和測(cè)算依據(jù)是否充分。

在此之前的2018年5月15日，常山藥業(yè)發(fā)公告稱，旗下全資子公司一款治療ED的片劑產(chǎn)品獲得GMP證書，產(chǎn)品被批準(zhǔn)上市銷售了。其在公告中稱，中國(guó)男人有1.4億患有ED，假設(shè)其中有30%接受治療，人數(shù)將達(dá)4200萬人，假設(shè)接受治療的ED患者每年都能多次使用藥物，未來中國(guó)潛在的市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到百億元級(jí)別，市場(chǎng)空間廣闊。

公開數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)13.9億人口中，男性比重51.2%，這其中，20-60歲的男性約4億。按常山藥業(yè)的給出的數(shù)據(jù)，每3個(gè)成年男性中，就有1人患有ED。

緊接著，深交所向常山藥業(yè)下發(fā)問詢函追問“1.4億ED患者”的數(shù)據(jù)來源。常山藥業(yè)回復(fù)稱，原公告中數(shù)據(jù)主要來源于國(guó)信證券2014年5月底發(fā)布的相關(guān)研究報(bào)告，公司證券部未向報(bào)告撰寫方咨詢其數(shù)據(jù)來源以及計(jì)算方法，未對(duì)其數(shù)據(jù)是否準(zhǔn)確進(jìn)行核實(shí)。

更早之前，2015年赴港上市的康寧醫(yī)院在其上市招股書中引用市場(chǎng)研究顧問公司Frost&Sullivan的報(bào)告，中國(guó)現(xiàn)時(shí)有1.8億人患有精神疾病，按照14億總?cè)丝谟?jì)算，我國(guó)患有精神疾病的人口比例為13%，即每8人當(dāng)中就有1人患有精神疾病。

借用一位網(wǎng)友調(diào)侃：“在醫(yī)療市場(chǎng)上，做個(gè)正常的中國(guó)人真難，”