行業(yè)空間廣闊,高增長將持續(xù)。醫(yī)療器械是技術和資金密集型的朝陽行業(yè)。2013年,我國規(guī)模醫(yī)療器械收入達1889億元,盡管是13年前的20倍,但是占醫(yī)藥收入約10%,遠低于全球約44%的平均水平。未來從結構上和總體上均有巨大發(fā)展空間。

行業(yè)驅(qū)動因素多多。1、人口老齡化+消費升級,無疑將使醫(yī)療保健行業(yè)長期受益;2、龐大的基層(縣級)醫(yī)療機構放量;3、政策支持將迎來民營加速發(fā)展大潮;4、破除“以藥養(yǎng)醫(yī)”,加大醫(yī)保覆蓋率和報銷比例,糾正醫(yī)藥、器械和醫(yī)療服務的不合理結構;5、進口醫(yī)械設備占我國高端市場七成,未來在國家政策和企業(yè)技術升級的作用下,進口替代潛力大;6、技術創(chuàng)新開辟新需求。

二級市場:高景氣vs高估值。與整體市場低迷相對應的是,醫(yī)療器械板塊表現(xiàn)持續(xù)強勢。目前板塊動態(tài)估值也超過40倍,遠高于市場約11倍的水平。盡管長期空間毋庸置疑,但短期的高估值仍是制約股價表現(xiàn)的主要風險,注意把握節(jié)奏。

醫(yī)療器械中期策略:關注平臺化公司和景氣細分領域。

中長期來看,醫(yī)療器械板塊將持續(xù)景氣、活躍,下半年機會仍主要來自持續(xù)平臺化進程的公司,以及基因測序和智慧醫(yī)療等高景氣領域的機會。

并購和平臺化。行業(yè)自身特點、一二級市場估值等因素,決定了器械行業(yè)并購的持續(xù)活躍和平臺化的必然選擇。重點關注未來有望平臺化潛力的公司:理邦儀器、和佳股份、寶萊特、三諾生物、魚躍醫(yī)療。

可顛覆傳統(tǒng)醫(yī)療的技術創(chuàng)新--基因測序和智慧醫(yī)療。

基因測序。基因測序應用廣泛,而二代基因測序技術的商業(yè)化將帶來市場規(guī)模的爆發(fā)性增長。但目前a股公司標的公司較少,且不確定高,相對看好達安基因(背景深厚、研發(fā)實力強、分子診斷主業(yè)本身具有*邊際)。

智慧醫(yī)療。主要包括可穿戴醫(yī)療設備和移動醫(yī)療,將從診斷、監(jiān)護、治療等各醫(yī)療細分領域,開啟智能化時代,有效配置資源,將個性化醫(yī)療推向新高度,應用前景巨大。a股醫(yī)療器械上市公司中,也有不少優(yōu)秀的公司,憑借產(chǎn)品、渠道、資金等優(yōu)勢,開始進軍可穿戴設備、移動醫(yī)療、大數(shù)據(jù)等新醫(yī)療領域。建議重點關注和佳股份、寶萊特、三諾生物和福瑞股份