醫(yī)療器械：高速增長可期，進口替代空間巨大。從行業(yè)角度，我國醫(yī)療器械市場規(guī)模已超3000億，為全球第二大市場，但我國器械消費占比醫(yī)藥市場整體僅17%，僅為發(fā)達國家的40%，隨著老齡化和醫(yī)保支付水平的提升，預計未來5年至少還有5%的份額提升空間、對應超3000億的市場擴容。

從微觀層面，我國器械廠商“小而散”，90%以上為規(guī)模在2000萬元以下的中小企業(yè)，中高端醫(yī)療器械依然依賴進口，國內企業(yè)主要承擔了產業(yè)鏈上相對低附加值的環(huán)節(jié)，進口替代的空間巨大。

政策持續(xù)催化，紅利釋放不斷。進口替代的前提是國產設備的技術突破，核心催化是政策端自上而下的強勢破冰。

近年我國通過鼓勵創(chuàng)新、加速審評、醫(yī)療反腐及支持國產設備采購使用等政策組合拳，一方面提高了國產品牌的創(chuàng)新制造水平，另一方面通過格局重塑為國產設備提供了入場機遇，高性價比國產器械迎來發(fā)展的春天。

“空間+技術+模式”三維度尋覓進口替代機遇

IVD領域：化學發(fā)光*具進口替代價值。化學發(fā)光的靈敏度和自動化程度更高，替代酶聯(lián)免疫的技術趨勢明顯。

國內市場外資品牌憑借技術和服務優(yōu)勢已占據90%-95%的份額，安圖生物、新產業(yè)、邁克生物、邁瑞醫(yī)療等龍頭在儀器和試劑領域已實現技術突破且更具性價比，“技術升級”疊加“進口替代”，保守測算國產品牌化學發(fā)光市場在未來5年將保持32.95%的復合增速，快速擴容和替代。

醫(yī)學影像：DR(數字化X線機)迎來新的發(fā)展機遇。國內醫(yī)學影像市場長期處于外資高度壟斷狀態(tài)，“GPS”在國內CT、MRI和超聲類合計份額分別為83.3%、85.7%和69.4%。

隨著基層市場和民營醫(yī)院設備采購需求提升，以及三級醫(yī)院的反腐和控費壓力加大，國產高端DR迎來替代機遇。

目前萬東醫(yī)療已實現全影像鏈核心部件自主研發(fā)，且積極試水遠程醫(yī)療、獨立影像中心等模式，預計未來國產DR市場將保持10%-15%的增長，成為放射影像領域成長*快、規(guī)模*大的產品線。

心血管及外科器械：起搏器及腔鏡吻合器進口替代在即。我國每百萬人口起搏器植入量不足發(fā)達國家的5%，市場需求受制于價格和支付能力尚未有效釋放，目前樂普醫(yī)療的國產雙腔起搏器上市推廣順利，微創(chuàng)與索林合作的起搏器已獲批、先健與美敦力合作的產品也上市在即，國內起搏器行業(yè)有望復制冠脈支架的進口替代之路。

吻合器是外科器械*大品類，其中腔鏡吻合器由于技術要求較高形成了“外資主導，內資為輔”的競爭格局，目前以樂普旗下寧波秉琨為代表的企業(yè)在技術突破后已快速開啟進口替代。

血透：下一個慢病藍海，連鎖血透中心布局加速。我國約有200萬終末期腎病患者，但血透滲透率僅15%，隨著大病醫(yī)保的推進以及血透中心建設的加快，千億市場需求有望釋放。

目前技術壁壘較高的透析器和透析機依然是外資主導，血液透析粉和透析濃縮液國產品牌已占比超90%，透析管路國內企業(yè)占比近50%，正處于進口替代過程中。目前寶萊特等資源協(xié)同力強的企業(yè)已經構建了血透“設備+耗材+渠道+服務”的全產業(yè)鏈模式，器械和服務互為協(xié)同、加速市場需求變現。